文 | 港股相干社妇科 偷拍

一年之前，互联网新势力还在努力重构行业样式，凯旋实现逆市大增的拼多多、字节卓越一度风靡各人市场，彼时老玩家腾讯、阿里还在勤快寻求新增量市场。

一年之后，AI 证实成为广大互联网科技企业竞技的新阵脚，一切从零驱动。日前，以阿里、腾讯为首的中国互联网巨头在公布最新年度功绩报时，皆有一个共同点，亦然市场翘首以盼的中枢点：重金干预 AI 领域。

包括科技大佬华为，其常务董事汪涛也公开示意，为了宽饶加快到来的通用东说念主工智能时间，公司将全面鼓动全面智能化（AllIntelligence）计策。

而继它们之后，当作新一代头部内容社区与外交平台，快手日前公布的年度财务报表里，也用了很大一部分篇幅来先容其 AI 布局以及实力，以此贵重强调快手改日的成长办法。对此，以致有自媒体戏称"这不是财报会，这是可灵 AI 发布会。"

显然，AI 将是互联网赛说念，乃至科技圈样式重塑、规矩重制的中枢，这小数断然初步形成了产业共鸣。

产业达成共鸣的背后，不少成本势力也在寻寻觅觅，挖掘投资新机遇。兴业证券首席经济学家张忆东"跟着 AI 技巧缓缓落地，以互联网为代表的民企龙头公司的成长性将会收复；他们的估值也会从畴昔四年的向下垮塌转为进取重塑。"

也曾的短视频时间先驱，快手能否以可灵 AI 为梯，重新攀回上市初期创下的高点吗？

短视频龙头，入局 AI 赛说念的两重必要性

在互联网行业增长趋缓、流量红利见顶的大配景下，短视频巨头快手入局 AI 赛说念有其必要性，虽然也有基因上风。

不日前，快手以一份营收利润双增的成绩单，试图复兴市场对其增长韧性的质疑。全年总营收 1269 亿元，同比增长 11.8%；经诊治净利润 177 亿元，同比大增 72.5%。

看似亮眼的财报发布后，快手股价却赓续堕入回调中。3 月 25 日功绩表现次日，股价盘中一度跌超 5%。这种"增收不增价"的背后，既有短期借利好收尾的有趣有趣，也有部分是投资者对快手主站业务减慢的担忧。

从财务数据看，快手盈利才略擢升显赫。毛利率从 50.6% 擢升至 54.6%，筹画利润率翻倍至 12%，降本增效奏效显赫；全年公司筹画利润激增 137.7% 至 152.9 亿元。

但同大多互联网办事企业肖似，营收增速放缓成为快手的硬伤，虽然这本色上即是互联网流量进入存量竞争阶段后的一种集体表现。

财报泄露，24Q4 单季快手营收 354 亿元，同比仅增 8.7%，低于市场预期的 1272.4 亿元。

更值得温煦的是，中枢增长引擎出现分化：告白收入占比 57%，同比增 20.1%，但增速较 2023 年的 23% 放缓；电商 GMV 虽破 1.39 万亿，增速却从 2023 年的 28% 降至 17.3%；与此同期妇科 偷拍，用户增长显疲态，第四季过活活用户同比增 4.8%，增速也较 23Q1 的 8.3% 放缓近一半；且环比也降了 1.6%，减少了 700 万户。

行业用户范围接近天花板，增量红利消退，迫使快手转向存量细巧化运营。这也就组成了快手加快鼓动 AI 布局的第一重必要性。

另一重必要性则在于 AI 技巧迭代正在重塑内容坐褥、分发与生意变现逻辑。而当这一切照旧明牌时，当作典型的内容办事平台，不玩就意味着改日的落伍。

现在包括国外的 YouTube、Snapchat、Netflix、Spotify、Reddit、Pinterest 等，国内的 B 站、腾讯、抖音等皆是热点的 AI 生意化应用玩家。更何况，其中已有不少玩家凯旋考据了 AI 技巧重驱短视频与外交媒体内生增长力的可行性，比喻先后与谷歌、OpenAI 达成合营的常识问答平台 Reddit。

同为互联网基因办事平台，财报电话会议中快手 CEO 程一笑指出，"当作一家中国和各人最初的内容社区和外交平台，快手正站在 AI 技巧与视频大模子重塑产业样式的过失节点，AI 不仅是效果擢升器用，更是驱动平台在流量增长的同期，创造更多生意生态价值的中枢引擎。"

可灵 AI 要再造短视频"快手名胜"？

可灵 AI 刻下取得阶段性上风的闭幕也给了快手不少底气。

客岁第四季度可灵 AI 独处 App 证实上线，为各人用户提供网页端和独处 App 多个进口聘请。

优秀的产物力下，借助此前构筑的精致内容生态，自驱动生意化至本年 2 月，可灵 AI 累计收入已超 1 亿元，成为了国内生意化第一的视频大模子，生意化变现呈现稳步加快的趋势。

而为了实现这一步，客岁 6 月推出可灵 1.0 版块后，仅半年内快手完成近 20 次技巧迭代升级，现在最新的 1.6 版已在物理礼貌模拟、东说念主物神采捕捉和语义衔接上达到行业最初水平。

图：截自可灵 AI 1.6 模子看法宣传片

这种快速迭代才略收货于快手的技巧积聚：其自研的 DiT 架构勾搭 flow 模子基座，通过散播式历练集群和算子优化，将硬件诓骗率擢升 40%，独立异式接纳分阶段历练策略，初期用海量数据强化看法衔接，后期用高质地数据打磨细节。

全年快手研发干预达 122 亿元，占收入 9.6%，与上一年基本持平，重心投向视频生成和智能推选。

裁撤这部分直不雅收入外，可灵 AI 的技巧冲破还径直反哺平台生态：电市集景中，AI 生成的商品展示素材激荡率擢升 20%，带动泛货架 GMV 占比达 30%；告白业务方面，可灵驱动的 eCPM 擢升高单元数，助力线上营销收入增长 20.1% 至 724 亿元。程一笑在电话会议中强调，可灵 AI 已形成"创作器用 - 内容生态 - 生意变现"的闭环，改日将探索更多元的变现款式，包括企业级定制办事和国外市场拓展。

全体可灵 AI 配套推出了" C 端 +B 端"两线并进的生意化策略：C 端推出会员付费款式，首月 19 元的廉价策略吸援用户，续费率超 40%；B 端则通过 API 接口向电商、影视、告白等行业输出技巧才略，现在已与包括小米、亚马逊云科技、Freepik、蓝色光标等数千家海表里企业客户在 API 订阅上达成合营。

很显然，以可灵 AI 为矛，创造 AI 视频内容坐褥的新赛说念，这概况是快手对可灵 AI 最伏击的狡计。

据悉，快手现在把主要算力聚焦在视频大模子上，试图以此形成竞争上风。程一笑在财报会议中强调，公司将在改日 3 年以致更永劫辰进行更大范围研发干预，方针将可灵 AI 打酿成"视频内容坐褥的基础关节"，办事于快手主站的内容生态。

这一幕似乎回到了 2011 年快手的前身" GIF 快手"造谣问世，并掀翻了短视频的湛蓝大海。

群雄围猎，谁是"王炸"谁是"填旋"结局尚早

不外，尽管可灵 AI 现在的表现很亮眼，但潜在风险攻击漠视。

开端，技巧门路尚未固化。刻下视频生成领域存在 Diffusion、DiT、LLM 三种旅途，可灵接纳的 DiT 架构虽对标 Sora，但谷歌的 VideoPoet 等 LLM 模子已展现出更强的多模态交融后劲。若改日技巧旅途生变，可灵可能濒临架构重构风险。

其次，用户体验仍有痛点。现在市面上 AI 生成视频的良品率蚁合在 40％-85％，物理穿帮、逻辑错落等问题频发，部分用户需尝试百次才气得回可用素材。这种"抽卡式"体验可能会延伸这一应用大范围生意化的进度。包括可灵 AI 在内的玩家皆需要进一步加码擢升其生成良率。

此外，勾搭脚下各人科技巨头皆在 AI 领域重金布局，比喻微软、谷歌年干预超千亿好意思元研发大模子；字节卓越推出"云雀"、阿里发布"通义千问"，均试图通过 AI 重构内容坐褥与生意生态。

此时，快手聘请聚焦视频生成垂直赛说念，互异化旅途或有助于避通畅用大模子的"烧钱罗网"，但其技巧通用性可能闭幕恒久应用场景。

而况当作 AI 技巧最好应用场景之一，这个垂直赛说念的玩家其实照旧不少了，比喻背靠字节卓越算法上风的抖音、领有最大外交生态的腾讯视频号其实皆在加码 AI 视频＋生态。

而可灵 AI 虽在技巧参数以及生意化进度上最初，但生意化收入仅到总营收的 0.１％，尚未形成第二增长弧线；且现在的利润显然远未到 COVER 悉数硬件成本，而改日能不可作念到也照旧一个问号。

最伏击的是，用户增长遭受瓶颈，若快手最终无法通过 AI 器用擢升用户粘性，很可能影响其市阵势位与恒久估值。

本色上，AI 技巧算是互联网企业在身陷存量危境时，不错捏得住用于重构生意款式引擎的一把芒刃，可能会伤到本人，但也可冲破增长瓶颈。

因此，在互联网行业从"流量战斗"转向"技巧战斗"确当下，快手的 AI 计策既是一次豪赌，亦然一条必经之路。其成败不仅关乎本人荣幸，亦将为行业探索技巧与生意的交融提供伏击参考。

至少脚下，在这个充满不笃定性的时间，"可灵 AI 们"的每一次迭代皆可能重新界说短视频行业的改日范围。

值得期待的是妇科 偷拍，3 月 27 日，快手微信公众号泄露，各人盛名 AI 基准测试机构 Artificial Analysis 发布了最新的各人视频生成大模子榜单，快手可灵 1.6pro（高品性款式）以 1000 分的 Arena ELO 基准测试评分登陆图生视频赛说念榜首，Google Veo 2、Pika Art 位居自后。